Na wyniki wciąż silnie wpływa przejęcie DB Schenker. Integracja, szczególnie w Niemczech i Holandii, wiąże się z migracją systemów i przejściowym spadkiem produktywności. Spółka przyznaje, że warunki rynkowe pozostają trudne. Największą skalę wzrostu widać w logistyce kontraktowej, gdzie przychody podwoiły się rok do roku, a EBIT wzrósł o 180%. W transporcie drogowym również odnotowano wzrost, przychody wzrosły r/r, a zysk operacyjny zwiększył się o ponad 140%, choć marża poprawiła się tylko nieznacznie.

Mimo rosnącego popytu i wolumenów DSV nie zdołało poprawić relacji między skalą działalności a rentownością. Jak wynika z analizy Ti Insight, presja na wyniki może być szczególnie widoczna w spedycji morskiej, choć spółka nie wskazuje tego wprost. W praktyce oznacza to, że wzrost rynku i większe wolumeny nie przekładają się dziś automatycznie na wyższe zyski, a integracja dużych struktur nadal kosztuje więcej, niż na tym etapie przynosi.

Źródło: raport finansowy DSV za I kw. 2026, analiza Ti Insight